Empieza la cuenta antes. Christine Lagarde, presidenta del Mesa Central Europeo (BCE), escribió este lunes en su blog que la institución paciencia finalizar su software de transacción de bonos a principios de julio, lo que implicará que “esto nos permitirá subir los tipos de interés en nuestra reunión de julio”. Esto es lo que paciencia el mercado desde hace semanas y sobre lo que ya no hay oficio para dudas.
Pero Lagarde, otras veces muy reservada en lo referente a los siguientes pasos de la política monetaria –cuyas decisiones se adoptan en el consejo de gobierno–, añadió nuevos detalles importantes. “Basados en las perspectivas actuales, es muy posible que estemos en posición de desistir los tipos de interés negativos al final del tercer trimestre”, dijo la banquera. Los tipos de depósito del BCE a los bancos están en el -0,5%, con lo que eso implica que, previsiblemente, habrá una subida de 25 puntos en la cita de junio y de otros 25 en septiembre.
Los comentarios de Lagarde provocaron una robusto apreciación del euro, que se fue por encima de los 1,07 euros, y de las bolsas. En el caso del Ibex, la subida fue del 1,7% hasta exceder los 8.600 puntos, con un claro protagonismo de los bancos. El encarecimiento de tipos beneficia la recuperación de sus ingresos financiaros. Banc Sabadell se disparó un 6%, mientras el Santander y CaixaBank avanzaron casi un 4% y Bankinter y BBVA limitaron las ganancias al 3%.
Lagarde aprovechó su blog para memorar la hoja de ruta, de acuerdo con el mandato del BCE. “Si vemos que la inflación se estabiliza en el 2% a medio plazo, será apropiada una normalización adicional y progresiva de los tipos de interés con destino a el tipo neutro”, cercano a ese 2%. Solo en el caso de un recalentamiento de la patrimonio provocado por la demanda tendría sentido, según Lagarde, que los tipos suban por encima de ese nivel. La gradualidad, opcionalidad y flexibilidad marcarán el camino al BCE.
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