¿Aciertan los bancos en subir los tipos de interés?

El pasta, en las últimas semanas, vale más. Los bancos centrales en Estados Unidos y en la eurozona han subido de forma drástica los tipos de interés.

¿Qué significa?

Pues que financiar pasará a ser más caro. Prestar es más gravoso. El pasta se vuelve más escaso. Luego de décadas imprimiendo moneda, para simplificar, ahora la moneda tiene un precio más elevado.

¿Por qué lo hacen?

Respuesta unívoca: para frenar la inflación. En Europa está en máximos históricos desde el comienzo del euro y en EE.UU. en máximos de casi 40 primaveras.

Pero el camino seguido por ambas instituciones es un poco diferente. La Reserva Federal subió ayer 0,75%, por segunda vez seguida hasta elevar sus tipos hasta el 2,25%. Hoy jueves se ha sabido que la posesiones ha entrado en recesión. El Faja Central Europeo decidió intervenir más tarde, subió menos, medio punto y los tipos acaban de retornar otra vez al demarcación positivo.

Y sin incautación, la tasa de inflación en los dos bloques no es tan diferente: un 9,1% en EE.UU., un 8,6% en la eurozona. ¿Por qué la organización los dos bancos parece seguir dos estrategias distintas?

La Fed es mucho más agresiva por tres razones.

1 - Como dice el profesor del IESE Xavier Vives, no le queda más remedio. Hay un exceso de demanda a posteriori de los estímulos de la covid, en la que los estadounidenses ya no sabían en qué comprar el pasta. Subiendo tipos, la demanda se enfría. La inflación herido.

2- La posesiones de EE.UU. puede sostener una recesión. Está en técnicamente en pleno empleo. Hay incluso dificultades por encontrar personal.

3 - EE.UU.. tienen un sistema financiero mucho más flexible. Pueden caer en recesión, pero se recuperan muy rápido. Ya se vio con la pandemia.

En cambio, el BCE tiene que ser mucho más prudente. Por tres motivos.

1 - La parte de la inflación que tiene se debe a una crisis de ofrecimiento, esencialmente adecuado a la subida de los precios de la energía y los pertenencias de la erradicación. Es coyuntural.

2 - En la eurozona las recesiones no se toleran igual de acertadamente. Hay una tasa de desempleo que es el doble que en EE.UU. y hay países del sur que no han recuperado los niveles de PIB precovid

3 - A la posesiones europea le conviene un euro más devaluado, en particular respecto al dólar, porque así puede exportar más. La riqueza de Europa se cimiento en las ventas al exógeno.

¿Quién tiene razón?

En apariencia, los dos a su forma aciertan porque todas las previsiones apuntan a que la inflación bajará en los próximos meses. Tanto el BCE como la Fed han actuado tarde, pero ahora están donde tienen que estar. Aún así, les conviene ser prudentes con las subidas.

Dijo una vez el premio Nobel Milton Friedman que la inflación es como el dipsomanía. Al principio solo ves los pertenencias buenos, pero si te pasas, pierdes el control. Siguiendo la metáfora, los bancos centrales no pueden convertir a un alcohólico en sobrio de un día para otro. Baste con que vuelva a estar sobrio.