Predecir una recesión mundial suele conllevar cierta notoriedad. Hoy quienes se hacen notar son quienes afirman que la riqueza mundial evitará la encogimiento. La Reserva Federal de Estados Unidos encabeza una amplia campaña para insensibilizar la política monetaria y ha elevado los tipos de interés en 2,25 puntos porcentuales desde marzo. Se paciencia que los suba otro punto más en diciembre. En Europa escasea el gas natural correcto a la caída de los suministros de Rusia. El crecimiento chino se ha frenado bruscamente correcto a los confinamientos derivados de una política de covid cero, y aumentan las preocupaciones por los frágiles mercados inmobiliarios de ese país.
El condición es tan sombrío que muchos inversores se preguntan si no está aquí ya la recesión. Se proxenetismo de una pregunta difícil de reponer. La pandemia ha causado estragos en los indicadores económicos. La inflación ha hecho caer la confianza de los consumidores; aunque, cuando se les pregunta por su riqueza personal y no por la riqueza en su conjunto, la concurrencia se muestra mucho más ilusionado. Las decepcionantes cifras del PIB de Estados Unidos no coinciden con otras medidas de la producción o con las crecientes nóminas de los empresarios. Las encuestas sobre el sector manufacturero registran los resultados más débiles desde los primeros días de la pandemia, pero eso puede deberse a que los consumidores todavía están ajustando el compra tras la peor grado de la pandemia (hay menos compras de equipos domésticos de entrenamiento, pero más colas en los aeropuertos). Incluso la desaceleración de China podría ayudar poco a Europa, puesto que reduce la demanda mundial de gas natural licuado.
Pronóstico
Resulta difícil ver cómo será posible evitar una recesión a lo espléndido del próximo año
Independientemente de que las economías ya se estén contrayendo, resulta difícil ver cómo será posible evitar una recesión a lo espléndido del próximo año, en un contexto en el que el endurecimiento monetario se deja percatar y Europa se encamina con destino a un crudo invierno. El aspecto positivo de la situación es que tanto la subida de los tipos de interés como la sacudida energética aportarán beneficios que deberían acorazar la riqueza mundial a espléndido plazo.
Algunas recesiones se alimentan de sí mismas, ya que los hogares endeudados recortan el compra o los impagos se multiplican a lo espléndido de un sistema financiero frágil. Ileso contadas excepciones, como el burbujeante mercado inmobiliario de Canadá, las grandes economías actuales padecen pocas vulnerabilidades de ese tipo. De hecho, los hogares y las empresas parecen fuertes.
Los saldos bancarios de los hogares estadounidenses más pobres son un 70% más abultados que en 2019. Incluso la amenaza de una crisis financiera en los mercados emergentes (la preocupación habitual cuando la Reserva Federal sube los tipos) ya no es lo que era antaño. Ello se debe en parte a un cambio con destino a deudas denominadas en monedas locales y no en dólares.
La principal radio de defecto de la riqueza mundial es la inflación. Por fortuna, todavía es muy incipiente. La última vez que la Reserva Federal endureció la política monetaria de forma tan drástica, a principios de la lapso de 1980, los precios se habían duplicado con creces durante la lapso mencionado. Hoy la monograma es de sólo el 29%, porque la inflación no despegó hasta el año pasado. Aunque la riqueza estadounidense se ha recalentado mucho, las expectativas de inflación a espléndido plazo siguen siendo moderadas. La mejor conexión histórica probablemente no sea la prolongada batalla contra la estanflación de la lapso de 1970, sino el estallido de los precios al consumo que siguió a la disfunción masiva de la segunda pugna mundial. La recesión que puso fin a esa inflación fue poco profunda y dejó pocas cicatrices. En esta ocasión, una desaceleración leve además debería excluir una subida de precios de la riqueza. Los mercados ya apuestan a que los precios en Estados Unidos subirán en torno al 3,8% a lo espléndido del próximo año, menos de la porción de la presente tasa de inflación.
En el resto del mundo, el principal impulso de la inflación viene del aumento de los precios mundiales de los alimentos y la energía y de la interrupción de las cadenas de suministro, que aumenta el precio de los productos importados. Algunas apuros ya están disminuyendo. Los precios del trigo han bajado casi un 40% desde su flamante mayor de mayo. Los precios del petróleo además han caído finalmente. Las cadenas de suministro se están recuperando. Por desgracia, en Europa ha empeorado la escasez de gas. Aunque los gobiernos están haciendo todo lo posible para proteger a los consumidores de las consecuencias en caso de que el racionamiento se haga necesario, la producción industrial y, por lo tanto, el PIB, caerán, tal vez de forma pronunciada en economías expuestas como la alemana. Aunque la producción se contraiga, la inflación seguirá aumentando.
Sin retención, del mismo modo que una recesión debería purgar la riqueza estadounidense de su problema con la inflación, Europa podría salir de la encogimiento habiendo superado su complacencia frente a el suministro de energía. De modo tardío, los responsables políticos se han donado cuenta de que un cambio perfectamente ventilado con destino a la energía limpia además mitiga su dependencia frente los regímenes autocráticos.
Opciones
En todo el mundo aumenta la inversión en energías renovables
En todo el mundo aumenta la inversión en energías renovables, y los gobiernos que antaño se mostraban escépticos con respecto a la energía nuclear (una parte esencial de una red energética con bajas emisiones de carbono) están reconsiderando su examen a ella. Incluso Japón, que sufrió la catástrofe de Fukushima en 2011, paciencia retornar a poner en marcha más reactores nucleares. Si el mundo sale de la inminente recesión con la inflación controlada y en la senda de unos suministros energéticos más ecológicos y seguros, el dolor no habrá sido en balde.
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Traducción: Juan Gabriel López Guix
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